港股延续跌势 机构称平台巨头股风险缓解后有低吸机会

　　1月8日，港股大盘延续周二跌势，恒生指数全日下跌167点或0.9%，收报19,279点。恒生科指下跌1.1%，收报4,307点。大市成交1,684亿港元，属于活跃水平，港股通净流入148.7亿港元，继续支撑港股。

　　盘面上，港股内部表现不算太好，下跌股份超过1千只。内银、电讯、部分家电、工程机械股份表现较为突出，如中国重汽(3808 HK)及潍柴动力(2338 HK)两家公司股价出现异动，分别大升8.4%及11.1%，股价创最近三个月的高位。

　　中泰国际表示，腾讯(700 HK)周二于场内加码回购至15亿港元，但周三股价再下跌2.7%。在特朗普对华政策更明晰之前，对于外资持股占比较多的平台经济股等暂时保持偏谨慎态度。部分估值跌入历史低位、业绩相对稳健且回购行为积极的平台经济巨头或在制裁风险缓解后迎低位配置机会。

　　中泰国际称，美国近期的经济数据优于预期，给予美元指数及美国10年期债息向上动能，港股大盘的上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期，未来增量财政政策规模仍有不确定性，以及较高的美元无风险利率预期维持更长时间料持续压制港股流动性。因此，港股大盘短期仍以震荡结构性行情为主。

　　宏观动态：

　　美国11月职位空缺升至六个月高点，从10月上修后的780万个岗位大幅增加到810万，超出预期，增长几乎完全由专业和商业服务以及金融和保险带动的。每个职位空缺对应失业人数之比回升至1.13倍，劳动力供需缺口再度扩大至95.3万人。人员流动方面，裁员率依然非常低，表明劳动力市场未见崩溃的风险。尽管如此，主动离职率及招聘率重新回落至低点，且低于2019年的水平，表明目前创造新就业的能力已经正常化。总体上，JOLTS数据仍然指向一个偏强的劳动力市场。

　　行业动态：

　　消费板块，发改委等部门表示，将手机等数码产品纳入以旧换新补贴的家电品类中，每件可享受价格20%的补贴，每件补贴不超过500元。并且将每位消费者购买空调可享补贴从一件提高至三件；并继续支持家装消费品换新和电动自行车换新等。

　　受到新政策的利好，周三港股家电板块走强，海尔智家（6690 HK）、美的集团（300 HK）和海信家电（921 HK）单日上涨2.8%-7.9%。海信家电创一个月新高。另一方面，由于多数苹果手机不符合补贴资格，苹果产业链相关个股舜宇光学（2382 HK）、瑞声科技（2018 HK）和丘钛科技（1478 HK）等则分别下跌4.6%-7.5%。

　　恒生医疗保健指数昨日跟随恒生指数下跌1.5%，主要企业股价多数下跌，中泰国际表示没有看到医药行业的负面新闻。近期国内媒体报道，国家医保局2025年有望出台丙类目录。根据中泰国际向部分龙头医药企业的了解，丙类目录有望纳入部分目前无法纳入医保的高价产品，业内预计丙类目录将于商业健康险协同使用，中泰国际认为如能实施将对肿瘤及心脑血管等领域的高价药物销售构成利好。

　　个股方面，翰森制药（3692 HK）宣布去年授权给GSK(GSK US)的在研抗体偶联物(ADC）HS-20093再获FDA突破性疗法认可，正在评估用于治疗既往经二线及以上治疗进展的晚期复发或难治性骨肉瘤（骨癌）成人患者。这是该产品目前为止获得的第四项监管认定，2024年8月以来美国FDA与中国国家药监局均将该药物纳入突破性治疗药物，欧洲药品管理局（EMA）也授予该药物优先药物（PRIME）认定，均用于广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC)。中泰国际称，这表明产品临床数据优异，公司研发能力强大。

　　昨日新能源及公用事业板块普遍下跌，欠缺重要利好消息。特朗普即将上台，光伏板块的政策下行风险不可排除。近日地缘政治风险持续，海外天然气供应价格位于高水平，不利内地天然气运营商。相对上，港资公用事业股较稳固，可考虑电能实业(6 HK)、长江基建(1038 HK)。